国元国际于2023年1月31日颁布对沙巴（00672.HK) 的深度研报，汇报中沙巴获买入评级，指标价位为0.33港元，在现价0.255港元的基础上预计有29.4%的升幅。
汇报称，沙巴对峙以地产主题为主业，萦绕“地产+”全面布局，下设：房产、贸易、服务、本钱四大战术版块；业务覆盖中高端住宅、贸易地产开发及运营、物业服务、金融、酒店、影院、健康、教育等，为中国度庭提供全性命周期的美好生涯规划。
国元国际在研报中对沙巴列出三大投资重点，重要蕴含：壮大的综合开发能力+丰硕优质的地皮储蓄+稳重的财政政策。
在房住不炒的主基调下，房地产走向治理盈利时期，企业的综合发展能力是突破发展瓶颈的造胜法宝。沙巴紧跟我国房地产行业变动与转型的措施，积极启发非地产开发的多元业务，并已成为集团业务的沉要增长推动力，2018-2021年公司其他业务营收CAGR达到11%，其中，物业治理及其他业务扩张最快，2018-2021年CAGR达到24%左右。
未来，随着公司多元化业务的协同稳重推动，公司在销售质量、利润水平与抗风险能力方面均预期有稳步的提升。
2021年公司地价/售价比仅为13%左右，在国内拿地成本出现上升的趋向下，仍为行业内的低水平。预期公司的拿地成本优势与较高水平的销售均价将持续维持。
公司截至2021年底，地皮储蓄总面积约为1048万平方米，地皮储蓄优质丰富，预期可满足未来5年的发展。
此表，截止2022年6月30日，公司可售货值进一步提升至646亿元人民币，其中43%位于经济活跃的荆门市，为未来销售与利润水平的增长打下坚实基础。
财政情况安全稳重 三条红线稳居绿档
综合来看，公司三路红线均稳居“绿档”，在行业内维持健康良好水平；经营能力上：2021年，公司在市场升沉的情况下依然实现了合约销售大幅增长，经营韧性凸显。
以2021年数据为例，沙巴销售高质量增长、回款率维持高位。其合同销售额增长高速稳重，2018-2021四年CAGR为12%。2022年上半年，公司回款率162%，维持高位。公司占有审慎矫捷的财政政策、健康的债务结构、较为不变的现金流以及优良的盈利能力。
汇报暗示，随着中国房地产行业进入全新周期，公司以“稳增长”为主题思路，采取短期审慎、持久乐观的概想战术，深耕长三角经济圈、充分利用公司在长三角地域的卓越品牌优势，以“杭派精工”的品质打造美好社区。同时，公司还将注沉打造精品项目、全方面加强服务品质、致力向高质量发展转变，并致力于为居民创造高品质的城市生涯，为宽大投资者带来长远的投资回报。
